宏观经济学习笔记

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投资

1. 什么是宏观经济 🔗︎

宏观经济模型描述了住房、政府、企业、金融市场、商品服务市场、劳工市场、外汇市场以及其他世界之间的货币流通关系。

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  • 储蓄与投资：

    • 储蓄是理财，投资是将钱用出去。
    • 投资的分类：
      1. PPE（固定资产）：如工厂设备。
      2. 存货：在 GDP 中占比过高说明效益不高（三去政策中的"去存货"）。
      3. 自建房：个人或企业建造房屋。

  • 服务：

    • 如医疗、教育等服务行业。

2. 怎么计算 GDP 🔗︎

2.1 支出法 🔗︎

GDP = C（居民消费） + I（金融和资本市场投资） + G（政府支出） + 出口 - 进口

2.2 收入法 🔗︎

GDP = 劳工收入 + 资本收入

2.3 储蓄与投资的关系 🔗︎

S = I（企业到国内金融和资本市场的投资） + 国内资本流出 - 国际资本流入
即：S = I + NCO（Net Capital Outflow）

2.3.1 金融市场的作用 🔗︎

  • 金融市场决定利率（回报率）。
  • S 和 r 的关系：实际利率越高，储蓄越多，消费减少（正相关）。
  • I 和 r 的关系：利率越高，企业越不愿意投资（负相关）。
  • NCO 和 r 的关系：
    • 国内回报率越高，NCO 和 r 是负相关。
    • 外国回报率越高，NCO 和 r 是正相关。

2.3.2 NX 与汇率的关系 🔗︎

NX = NCO
汇率提高，净出口减少。

3. 可贷资金市场与外汇市场 🔗︎

3.1 可贷资金市场 🔗︎

  • 利率与 S 正相关，与 I + NCO 负相关。
  • 交叉点决定了储蓄和投资的平衡，并确定利率 r。

3.2 外汇市场 🔗︎

  • NX 与汇率 E 负相关。
  • 对冲基金进攻泰铢的案例：
    • 借泰铢并抛售，导致资本外逃，汇率下跌。

4. 国际收支平衡 🔗︎

4.1 净出口与资本净流出 🔗︎

  • NX（净出口） = 出口 - 进口
  • NCO（资本净流出） = 资本流出 - 资本流入
  • NX = NCO

5. 外汇储备为什么越来越多 🔗︎

NX = NCO = 出口 - 进口 = 中国居民 + 企业 + 央行（Δ外汇储备） - 进口

央行（Δ外汇储备） = NX + 进口 - （中国居民 + 企业）

  • NX 和进口不断增加，出口投资受到金融管制。

6. 什么是汇率 🔗︎

e = $/¥
1 块人民币能换多少美元，即外币/本币。

7. 什么是购买力平价 🔗︎

7.1 购买力平价公式 🔗︎

两篮子消费品的成本：

  • 中国的生产成本 P中（以人民币定价）
  • 美国的生产成本 P美（以美元定价）

如果 100/P中 > 100e/P美，则从中国购买商品并在美国销售。
最终套利空间消失，汇率调整最快，价格也可能变化。

e = P美 / P中
即购买力平价。

8. 什么是金融套利 🔗︎

8.1 息差套利 🔗︎

假设 r中（中国利率） > r美（美国利率），则借美元在中国投资。
当期汇率 e0，下一期汇率 e1。
投资收益公式：

  • 中国投资收益：e1 × (100/e0 × (1 + r中))
  • 美国投资收益：100 × (1 + r美)

如果 e1 × (100/e0 × (1 + r中)) - 100 × (1 + r美) > 0，则套利成功。

9. 什么是实际利率 🔗︎

实际利率 = 名义利率 - 通胀预期

E = e × CPI本 / CPI外
e = （外币 1/6.5）/（本币 1）

  • 名义汇率反映当前购买力，但需考虑 CPI（消费者物价指数）。

10. 为什么出口型企业不出去投资？ 🔗︎

  • 营收（美元） - 成本（人民币）
  • 实际汇率 E = e × CPI本 / CPI外
    • e 上涨（对外升值），CPI本上涨（对内贬值），实际汇率上升。
    • 美元定价不变，营收减少，成本上升，毛利率降低。

11. 复利的威力 🔗︎

  • 每年 10% 的增长率，7 年翻一番。
  • 每年 7% 的增长率，10 年翻一番。

12. 什么是金融抑制 🔗︎

  • 没有什么东西可以抵御通胀。

13. 汇率和利率的关系 🔗︎

利率可视为投资某国的回报率。
美联储加息时，r美 > r中，资金流向美国，美元升值。

14. 什么是实物套利 🔗︎

假设某商品在中国的价格为 P中，在美国的价格为 P美。
100 元人民币：

  • 在中国可买到 100/P中
  • 在美国可买到 100e/P美

如果 100/P中 > 100e/P美，则从中国购买商品卖到美国赚取差价。

15. 什么是弗里德曼理论 🔗︎

合理分配收入：年轻时提前消费中年的金钱，退休后消费中年的金钱。

16. 银行为什么那么赚钱 🔗︎

  • 银行通过净息差（约 2.5%）赚取利润。
  • 影子银行（如微众）放贷无需准备金，企业通过影子银行贷款投资。
  • 银行中介推荐理财产品，赚取利差，用户赚取理财收益。

17. 什么是 M2 🔗︎

M2：货币供应量

Δm = ΔMB × MM

  • Δm：总货币增量
  • ΔMB：央行发行的货币
  • MM：货币乘数

18. 发行货币的作用 🔗︎

  • 避免货币通缩，发钱。
  • 央行回笼资金减少通胀的措施：
    1. 借债（如发行国债）。
    2. 提高准备金率。

19. 什么是顺差和逆差 🔗︎

  • 顺差：出口 > 进口。
  • 逆差：进口 > 出口。

市场经济 🔗︎

  • 天下没有免费的午餐
    这是市场经济的基石，揭示了一个基本真理：
    • 任何东西都有成本。
      无论是显性还是隐性的，资源的获取和使用都需要付出代价。

解读 🔗︎

  1. 资源有限性

    • 在市场经济中，资源是稀缺的，任何选择都伴随着机会成本。
    • 获取某种资源意味着放弃其他可能性。

  2. 价值与代价的关系

    • 每一件商品、服务或决策背后，都隐藏着生产、时间、精力等成本。
    • 免费的东西往往通过其他方式（如广告、数据收集）间接收费。

  3. 对个人与社会的启示

    • 对个人：理性决策，权衡利弊，避免被“免费”诱惑。
    • 对社会：理解市场规律，尊重劳动与资源的价值。

2018年宏观经济综述 🔗︎

https://jlclipboard.wordpress.com/2024/01/06/%e8%b4%a2%e5%af%8c%e6%b3%a1%e5%bd%b1%e3%80%90%e5%85%a8%e6%96%87%e3%80%91-2018%e5%b9%b4%e5%ae%8f%e8%a7%82%e7%bb%8f%e6%b5%8e%e7%bb%bc%e8%bf%b0/

马克思、恩格斯、列宁、斯大林经典著作 🔗︎

马克思 🔗︎

  1. 《共产党宣言》
  2. 《雇佣劳动与资本》
  3. 《政治经济学批判》序言、导言
    • （附：恩格斯《论马克思的〈政治经济学批判〉》）
  4. 《1848—1850年的法兰西的阶级斗争》
  5. 《工资、价格和利润》
  6. 《法兰西内战》
  7. 《哥达纲领批判》
  8. 《马克思、恩格斯书简》

恩格斯 🔗︎

  1. 《自然辩证法》导言、札记和片断
  2. 《反杜林论》
    • （附：《社会主义从空想到科学的发展》英文版导言）
  3. 《费尔巴哈与德国古典哲学的终结》
    • （附：马克思《费尔巴哈论纲》）

列宁 🔗︎

  1. 《怎么办？》
  2. 《社会民主党在民主革命中的两种策略》
  3. 《唯物主义与经验批判主义》
  4. 《黑格尔〈逻辑学〉一书摘要》
  5. 《帝国主义是资本主义的最高阶段》
  6. 《国家与革命》
  7. 《无产阶级革命与叛徒考茨基》
  8. 《共产主义运动中的"左派"幼稚病》
  9. 《论马克思恩格斯及马克思主义》
  10. 论战争、和平的三篇文章
    • 《社会主义与战争》
    • 《无产阶级革命的军事纲领》
    • 《资产阶级的和平主义与社会党人的和平主义》
  11. 论民族殖民地问题的三篇文章
    • 《社会主义革命和民族自决权》
    • 《民族和殖民地问题提纲初稿》
    • 《共产国际第二次代表大会民族和殖民地问题委员会的报告》

斯大林 🔗︎

  1. 《论反对派》
  2. 《列宁主义问题》
  3. 《联共(布)党史简明教程》
  4. 《马克思主义与语言学问题》
  5. 《苏联社会主义经济问题》

普列汉诺夫 🔗︎

  1. 《论一元论历史观之发展》
  2. 《论个人在历史上的作用问题》
  3. 《论艺术》（《没有地址的信》）